巅峰时刻

香港六盒彩开奖记录表 债市“去杠杆”或未结束 基金严防信用风险

作者:   admin   日期:2018/1/29 16:44:35

香港六盒彩开奖记录表 债市“去杠杆”或未结束 基金严防信用风险

香港六盒彩开奖记录表

经历了去年最后两个多月债券市场的“风云突变”后,债券基金经理们对于2017年的债市预期依旧谨慎。

在基金看来,银行同业理财监管趋严,原先资产荒逻辑受到挑战,债券市场去杠杆可能仍未结束。此外,全球流动性边际收紧预期提升,叠加春节因素,资金面仍将保持中性偏紧。在操作上,将力求控制久期和杠杆,在震荡中等待调整布局时机。债市缺乏做多动力即便是有部分基金固定收益团队中长期仍看好债券市场,但对于未来一个季度的债市而言,其预判依旧相当谨慎。

海富通稳进增利基金认为,展望一季度,经济层面上,前期价格的大幅上涨使得工业企业盈利好转,库存总体仍在低位,一季度补库存周期或能继续,工业产出或能维持平稳,而通胀预期仍然较高。同时年初换汇额度重置,央行稳汇率压力不减,货币政策放松的可能性较小。

而防风险下,银行同业理财监管趋严,银行或进入新一轮缩表周期,原先资产荒逻辑受到挑战,债券市场去杠杆可能仍未结束。从部分债券型基金的操作来看,已经形成了防守型的仓位布置。例如,南方聚利1年定开债在去年四季度组合的操作以管理风险、应对赎回为主,该基金的基金经理表示,考虑到债市的剧烈调整,组合已经基本减持了所有的长久期利率债,将债券组合的比例和久期进行了控制,此外,还将在市场流动性好的时候减持部分信用债,在短期利率位于高位时进行逆回购和存款操作,积极管理好到期前的流动性。诺安信用债的基金经理表示:“2016年12月21日后债市情况略有好转,但债市的中长期制约因素仍然存在,受制于外部流动性和内部去杠杆因素,资金面估计仍会维持紧平衡的状态,仍然坚持以短久期、无杠杆仓位面对2017年的市场。”据悉,上述基金曾在去年11月7号市场调整之前开始首次去杠杆,将杠杆降低一半,但后期市场调整之快之急超出预期,降杠杆缩久期略为被动。11月下旬至12月上旬是跟随市场的被动去杠杆,净值下行压力较大。此后,则趁市场回暖,完成了抛售长久期债的目标,久期控制在1年附近,整体产品杠杆在100%附近。加强梳理信用债持仓对于后市而言,有基金认为,利率债的投资价值相对好于信用债,随着最近信用事件再次频繁爆发,在流动性趋紧背景下,企业再融资风险增加,仍需要严防信用风险,加强对于持仓债券的跟踪和梳理。海富通稳进增利基金认为,一季度资金面大概率维持紧平衡,去杠杆放大利率波动,在基本面不支持及中外利差创新低的情况下,债市缺乏做多动力,利率债或维持震荡行情。信用债方面,海富通稳进增利基金认为,信用利差或继续上行,中低评级利差仍有走扩可能,地产等行业融资链条收紧,或存在个券风险暴露的可能。华夏鼎新债券基金认为,虽然1月份资金面可能仍面临时点性紧张,但春节后随着物价回落和经济乐观预期降温,债市到期收益率或将下降,此外信用风险仍需重视,资质弱的个券需要回避。交银施罗德纯债基金认为,信用债本轮调整还不充分,2017年信用风险事件可能会增多;此外,投资者对地方政府融资平台的定位仍然不够清晰,预期差蕴含的定价差仍是潜在风险点;即使央行货币政策边际上宽松,但是资金面预计很难恢复到2016年上半年的水平,信用债的杠杆套息价值减弱。(责编:李栋、李海霞)。

香港六盒彩开奖记录表相关链接:香港六盒彩开奖记录表 香港六盒彩开奖记录表 香港六盒彩开奖记录表 大红鹰高手心水论讼

收藏本页】 【关闭